CAF. Problemas en la línea 12 del metro de México 13/03

La línea 12 del Metro México ha sido suspendida en su tramo elevado por, supuestamente, un problema de compatibilidad entre los raíles y las ruedas de los metros de CAF. Según aparece en prensa tanto CAF como el consorcio que se encargó de la construcción de la infraestructura cumplen todos los requisitos y especificaciones técnicas que les fueron requeridas en el contrato. El problema parece que es un problema de los ingenieros que diseñaron las especificaciones técnicas del contrato pertenecientes al STC (Sistema de Transportes Colectivo) del Gobierno del Distrito Federal. Cabe destacar que en el informe de auditoría de CAF se informa lo siguiente en relación a los pagos “El único importe potencialmente variable en las cuotas se refiere exclusivamente a las penalizaciones que puedan existir en relación con el desempeño técnico del material ferroviario puesto a disposición de los clientes no habiendo existido desviaciones significativas a lo largo de los ejercicios 2013 y 2012.” Dicho esto, al no ser un problema de CAF no vemos riesgo elevado de penalizaciones en los pagos.Valoración ACF En definitiva, creemos que CAF seguirá cobrando el PPP al cumplir rigurosamente con todas las especificaciones requeridas, así como tener todas las certificaciones de aprobación al respecto por parte de las autoridades mexicanas. En cualquier caso, este contrato es un PPP a 15 años por importe de 1.000Mn€, por lo que a groso modo podría reportar a CAF alrededor de 65/70Mn€ en ventas anuales con un EBITDA de alrededor de 40/50Mn€. Por el momento solo se han retirado 3 trenes por lo que el impacto máximo, según nuestras estimaciones sería de 6,5/7,0Mn€ en ventas y de 4/5Mn€ en EBITDA (2,0% del EBITDA 2014e). http://www.ahorro.com/acnet/fichas/ficha_valor_analisis.acnet?isin=ES0121975017&marketCode=09&submarketId=09&id=mZb7OdUFjacz3B8gwHX4ogD0Y